Совет директоров Банка России на прошлом заседании принял решение сохранить ключевую ставку на текущем уровне - 6% годовых.
Следующее заседание совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 24 апреля 2020 года.
Какой прогноз ее дальнейшей динамики?
Комментирует
Антон Покатович, главный аналитик «БКС Премьер»:
Решение Банка России сохранить ключевую ставку без изменений на уровне 6% было ожидаемым. Регулятор ранее явно указывал в своих оценках на то, что рост проинфляционных рисков во многом может быть краткосрочным и ограниченным по своему масштабу явлением.
Снижение спроса не даст расти инфляции
Тем временем масштабы давления на мировую экономику со стороны вирусного фактора уже сейчас весьма велики. России, как и другим странам, вряд ли удастся избежать данного давления на свою экономическую конъюнктуру – под мощным ударом окажется совокупный спрос. Соответственно, ослабление совокупного спроса формирует, по нашим оценкам, значительное дезинфляционное давление, которое будет удерживать потребительские цены от скачкообразного роста – к концу года инфляция может составить около 5% (+/- 0,5%).
Как будет меняться ключевая ставка ЦБ в 2020 году
Мы сохраняем наш взгляд на вектор движения ключевой ставки в этом году и считаем, что в случае стабилизации рыночной конъюнктуры летом Банк России может вернуться к рассмотрению вопроса о снижении ставки в июне – июле.
В этой связи сохранение ключевой ставки относительно текущей и прогнозируемой инфляционной конъюнктуры видится целесообразным. В условиях, если ключевая ставка будет повышена, задача поддержки совокупного спроса в экономике для экономического блока властей будет осложнена.
Прогноз курса рубля
Что касается рыночной конъюнктуры, то мы считаем, что регулятор будет и дальше работать над стабилизацией рублевого курса с помощью инструментов, отличных от повышения уровня ставки. Ранее на этой неделе регулятор анонсировал механизм увеличения объемов продажи валюты (без учета продаж в рамках бюджетного правила) за счет реализации сделки по продаже пакета акций Сбербанка.
На наш взгляд, данные сигналы регулятора являются весьма своевременными. Также мы отмечаем, что регулятор продолжает увеличивать и объемы продажи валюты в рамках реализации бюджетного правила (до $100 млн в день), расширяет каналы предоставления ликвидности, смягчает некоторые условия контроля и надзора.
По нашим оценкам, данный набор мер позволит рублю несколько стабилизироваться и перейти к формированию курса в диапазоне 75-80 рублей за доллар.
В то же время мы обращаем внимание на тот факт, что процесс поиска "дна" на рынках сейчас все еще может быть не завершен – снижение на рынках, как и всплески рыночного пессимизма в ближайшей перспективе могут продолжиться. В данных условиях рублевая валюта временно может возвращаться к ослаблению в диапазон 80-85 рублей за доллар.
Дальнейшее развитие ситуации зависит от цен на нефть
По нашим оценкам, решение ЦБ РФ о сохранении ключевой ставки неизменной будет оказывать весьма ограниченное влияние как на текущую конъюнктуру рублевого курса, так и на ценовую конъюнктуру долгового рынка. Основным фактором поддержки рублевых активов сейчас выступает возвращение нефтяных на уровни, близкие к 30$. Дальнейшее развитие ситуации на российском рынке останется в высокой зависимости от движения нефтяных цен.
По материалам finam.ru
Эксперт
Антон Покатович
Родился 25 декабря 1992 года в Москве.
Окончил с отличием кредитно-экономический факультет Финансового университета при Правительстве РФ по специальности современное банковское дело и модели управления.
Работал в должности главного аналитика Центра макроэкономического прогнозирования и инвестиционной стратегии ПАО «БИНБанк», также занимал должность ведущего аналитика в банке ФК «Открытие». Долгое время занимался прогнозированием основных макроэкономических показателей РФ, российского банковского сектора, а также динамики цен сырьевых рынков.
C 2018 года работает главным аналитиком «БКС Премьер».
Специализируется на анализе российской экономики, банковского сектора, денежного, товарного и валютного рынков, а также геополитики.
